Zusammenfassung
- Newmont führt mit 12+ Mrd. USD durch Produktionsvolumen
- Barrick Gold erzielt ~11 Mrd. USD bei niedrigeren Kosten
- Die Profitabilität hängt extrem vom Goldpreis ab (Spot - AISC)
- Produktionskosten (AISC) liegen bei 1.000–1.400 USD/Unze
Marktgröße
Der globale Goldbergbau-Umsatz liegt bei etwa 200–250 Mrd. USD (bei 3.500 Mrd. produzierter Unzen × 2.000 USD/Unze). Die Top 10 Produzenten machen 30–35% der globalen Produktion aus.
Top Player
Newmont führt durch Größe (6+ Mio. Unzen/Jahr). Barrick Gold hat niedrigere Kosten durch effizientere Minen. Agnico Eagle wächst durch Akquisitionen. AngloGold Ashanti ist afrikanischer Leader. Kinross fokussiert auf Nordamerika und Russland.
Umsatzlogik
Goldproduzenten-Umsatz = Unzen × Spot-Preis. Profitabilität = (Spot - AISC) × Unzen. AISC (All-In Sustaining Costs) liegt bei 1.000–1.400 USD/Unze. Bei Goldpreis von 2.000 USD sind Margen 30–50%. Bei 1.500 USD schrumpfen Margen auf 7–33%. Hedging und Forward-Sales reduzieren Preisrisiko, limitieren aber Upside.
Vergleich & Einordnung
Im Vergleich zu anderen Rohstoffen (Öl, Kupfer) ist Gold nicht industriell verbraucht, sondern gelagert. 50% der Nachfrage ist Investment/Schmuck, nicht Produktion. Mining-Margen sind niedriger als Öl (10–20% vs. 20–40%), aber stabiler durch geringere Nachfrage-Volatilität.
Insight
Goldminen sind leveraged Bets auf den Goldpreis – Operationen sind Mittel, nicht Zweck.